Ұлттық валютаның тұрақтылығы – кез келген елдің экономикалық тұрақтылығының ең маңызды көрсеткіші. Қазақстанда 2024 жылдың соңғы айларында теңге бағамы бірқатар ішкі және сыртқы факторлардың әсерінен елеулі ауытқулар көрсетті. Осылайша, 2024 жылдың 2 желтоқсанындағы жағдай бойынша айырбастау орындарында доллар бағамы 530 теңгеге жетті, бұл ұлттық валютаның әлсіреуі жалғасып жатқанын көрсетеді. Теңгенің жай-күйі мәселесі жаһандық экономикалық үрдістер мен аймақтық факторлардың қысымының күшеюі жағдайында өзекті бола түсуде.

Ұлттық банк төрағасы Тимур Сүлейменов атап өткендей, теңгенің әлсіреуі «құлдырау» емес, әлемдік нарықтардағы құрылымдық және қысқа мерзімді өзгерістердің нәтижесі. Ағымдағы айырбас бағамының динамикасын анықтайтын негізгі себептерге АҚШ долларының тұрақты нығаюы, мұнайдың әлемдік бағасының төмендеуі және Ресей рублінің әлсіреуі жатады. Бұл факторлар экономикасы дамып келе жатқан елдердің, соның ішінде Қазақстанның валюталарына айтарлықтай әсер етеді. АҚШ доллары индексінің нығаюы Американың ақша-несие саясатының шаралары мен геосаяси факторлардың әсерімен байланысты. Соңғы айларда доллардың өсуі АҚШ активтерінің кірістілігіне әкеліп соқтырған Федералдық резервтік жүйенің негізгі мөлшерлемесін арттыру арқылы қолдау тапты. Бұл долларды инвесторлар үшін тартымды етіп, оның басқа валюталарға қатысты позициясын нығайтты.

Әлемдік мұнай бағасының төмендеуі теңгеге де кері әсерін тигізді. Көмірсутек экспортына тәуелді ел ретінде Қазақстан экспорттық кірістердің төмендеуіне тап болды, бұл ұлттық валютаға қысымды күшейтті. Бұған қоса, өзінің экономикалық және санкциялық сын-қатерлерінен туындаған ресей рублінің әлсіреуі жағдайды қиындата түсті, өйткені Ресей Қазақстанның ірі сауда серіктесі болып табылады.

Дүрбелеңнің алдын алу және валюта нарығын тұрақтандыру үшін Қазақстанның Ұлттық банкі валюталық интервенциялар жүргізді. Тимур Сүлейменовтің айтуынша, бұл шаралар теңге бағамының «қонуын жұмсартуға» және айтарлықтай қысқа мерзімді күйзелістерді болдырмауға мүмкіндік берді. Дегенмен, интервенция саясаты шектеулі және қазіргі уақытта нарық жаңа тепе-теңдікті дербес іздеуде. Осымен қатар инфляцияны тежеуге және қаржылық тұрақтылықты нығайтуға бағытталған базалық мөлшерлемені жылдық 15,25%-ға дейін арттыру туралы шешім қабылданды.

Талқыланып отырған мәселенің маңызды аспектісі – бұл ауытқулардың халық пен бизнеске әсері. Доллар бағамының өсуі импорттық тауарлар бағасының өсуіне және кәсіпорындардың шығындарының өсуіне әкеледі, бұл өз кезегінде инфляцияның өсуіне және азаматтардың сатып алу қабілетінің төмендеуіне әкелуі мүмкін. Дегенмен, үкімет пен Ұлттық банк әлеуметтік міндеттемелерді қолдау мен жәрдемақыларды индексациялауды қоса алғанда, келеңсіз салдарды барынша азайту үшін келісілген шаралар қабылданып жатқанын баса айтады.

Осылайша, 2024 жылғы желтоқсандағы теңгенің жай-күйін талдау жаһандық және өңірлік факторлардың үйлесімінен туындаған ағымдағы макроэкономикалық жағдайдың күрделілігін көрсетеді. Валюта бағамын одан әрі тұрақтандыру реттеушілердің іс-әрекетінің тиімділігіне және экономиканың жаңа жағдайларға бейімделуіне байланысты болады.

1. 2024 жылы теңгенің әлсіреуі: жаһандық үрдістер және негізгі сыртқы факторлар

Теңге бағамы кез келген ұлттық валюта сияқты ішкі және сыртқы факторлардың әсеріне сезімтал. 2024 жылы теңгенің әлсіреуі Қазақстанның негізгі экономикалық проблемаларының біріне айналды. 2024 жылдың желтоқсанына қарай бір доллар үшін 530 теңге деңгейіне жеткен доллардың теңгеге шаққандағы өсуі ел экономикасына күшті қысым жасайтын бірқатар жаһандық және аймақтық факторларға байланысты. Бұл мақалада АҚШ-тың ақша-несие саясатындағы өзгерістер, Украинадағы соғыс, мұнай өндіруге шектеулер, ресейлік банктерге салынған санкциялар және Қазақстанның әлемдік экономикаға интеграциясы теңгенің әлсіреуіне қалай әсер ететінін қарастырамыз.

1.1. Дональд Трамптың Президенттікке келуі және АҚШ-тың ақша-несие саясатындағы өзгерістер

2024 жылдың қарашасында Дональд Трамп Америка Құрама Штаттарының президенттігіне қайта кірісті, бұл АҚШ-тың экономикалық саясатындағы өзгерістерге, соның ішінде протекционистік шаралар мен монетарлық қысымның күшеюіне себеп болды. Федералдық резерв жүйесі  негізгі мөлшерлемені көтеру саясатын жалғастырды, бұл АҚШ долларының барлық басқа валюталарға, соның ішінде теңгеге қатысты нығаюына ықпал етті. 2024 жылдың желтоқсанына қарай ФРЖ мөлшерлемесі жылына 5,5%-ға жетті, бұл долларды инвесторлар үшін тартымды етті және Қазақстан сияқты дамушы нарықтардан капиталдың кетуіне әкелді.

Доллардың басқа валюталар қоржынына қатысты күшін өлшейтін Доллар индексі соңғы 12 айда 10%-ға өсті. Бұл долларға сұраныстың артуына және дамушы елдер валюталарының құнсыздануына әкелді.

ҚР Ұлттық банк төрағасы Тимур Сүлейменовтің пікірінше, доллардың нығаюы барлық валюталарға қысым жасайтын жаһандық фактор болып табылады және Қазақстан әлемдік экономиканың бір бөлігі ретінде бұл ықпалдан толықтай оқшаулана алмайды. ҰБ Төрағасы: «Валюта нарығындағы жағдай туралы қысқаша мәлімдеме жасағымыз келеді. Өздеріңіз білетіндей, теңге бағамы сыртқы және ішкі факторлардың үйлесуі әсерінен бір доллар үшін 500 теңге деңгейінен асып түсті. Кеше биржалық саудада доллар бағамы 519,7 теңгеге жетіп, дәл 512 теңгемен жабылды. Мұнай нарығы жоғары құбылмалы күйде, оның ішінде доллардың күшті бағамы аясында... Доллар нығаюын жалғастыруда, бұл дәстүрлі түрде дамушы елдердің валюталарына қысым көрсетуде», - деген болатын Тимур Сулейменов.

1.2. Украинадағы соғыс және геосаяси тұрақсыздық

Украинадағы соғыс жаһандық және аймақтық экономикаға айтарлықтай қауіп төндіруде. 2022 жылдан бастап қақтығыс сауда жолдары, энергетика және қаржы нарығына әсер етті. Ресейдің ең жақын көршісі ретінде Қазақстан үшін соғыстың салдары аймақтағы экономикалық белсенділіктің төмендеуі және геосаяси жағынан тығыз тәуелді елдердің валюталарына деген сенімнің төмендеуі арқылы көрінді. Украинадағы соғысқа байланысты Ресей Қазақстанның ең ірі сауда серіктестерінің бірі ретінде Ресей рубліне кері әсерін тигізген тереңдей түскен санкцияларға тап болды. 2024 жылдың қазан айында рубль 16%-ға әлсіреді, бұл доллардың көтерілуіне себеп болды және теңгеге қысым жасады. Жалпы аймақтағы геосаяси тұрақсыздық валюта нарықтарының болжамдылығын төмендетіп, Орталық Азия елдері, соның ішінде Қазақстан үшін қосымша тәуекелдер тудыратынындығы анық.

1.3. ОPEС+ тарапынан мұнай өндіруге шектеулер

Экспорттың 50%-ға дейін мұнайды құрайтын Қазақстан үшін 2024 жылы ОПЕК+ елдерінің мұнай өндіру көлемінің төмендеуі теңгенің әлсіреуіне тағы бір себеп болды. Сауд Арабиясы картельдің көшбасшысы ретінде мұнайдың жоғары бағасын ұстап тұру үшін өндірісті шектеуді бастады. Осы шараларға қарамастан мұнай бағасы құбылмалы болып қалды және әлемдік сұраныстың төмендеуіне байланысты 2024 жылдың қарашасында барреліне 88 доллардан 74 долларға дейін төмендеді.

ҚР Ұлттық экономика министрлігінің мәліметі бойынша, 2024 жылдың қазан-қараша айларындағы мұнай бағасының төмендеуі елдің валюталық түсімін 18%-ға қысқартты, бұл ішкі нарықта шетел валютасының ұсынысының төмендеуіне әкелді.

Ұлттық банк басшысы Тимур Сүлейменов Қазақстан экспортқа бағдарланған ел ретінде мұнай бағасының ауытқуына өте тәуелді екенін, бұл теңге бағамын ОПЕК+ шешімдеріне сезімтал ететінін атап өтті.

Бұл туралы Тимур Сүлейменовтың айтқан сөзіне сілтеме жасасақ: «Сонымен қатар, АҚШ-та кәдімгі мұнайдан басқа тақтатас мұнайы да өндірілетінін ұмытпау керек, оның құны да айтарлықтай жоғары. Бұл мұнай бағасының төмендеуі де тиімді емес, олар жай ғана бәсекеге қабілетті бола алмайды. Әрі қарай, мұнай бағасын ұстап тұру тұрғысынан да қозғалып келе жатқан ОПЕК+ бар екенін ұмытпаңыз. Сондықтан мен президент Трамптың сайлау алдындағы уәделерін қаншалықты дәл орындайтынын білмеймін және күшті қысым болмайды деп үміттенемін. Мұнай бағасының қатты құлдырауы немесе құлдырауы болжанбайды. Тиісінше, осыған байланысты болжамдарды да көп өзгертудің қажеті жоқ шығар деп ойлаймын. Бірақ біз консервативті болуымыз керек», - деген болатын.

1.4. Ресей банктеріне қарсы қосымша санкциялар

2024 жылы Ресей банктеріне, соның ішінде Газпромбанкке қарсы санкциялар күшейіп, аймақтағы транзакция мүмкіндіктерін азайтты. Ресейлік банктер дәстүрлі түрде Қазақстанның қаржылық операцияларында, әсіресе шекаралық саудада маңызды рөл атқарды. Ресейдегі халықаралық капитал нарығына қолжетімділіктің шектелуі экономикалық белсенділікке қысым жасап, Қазақстандағы капиталдың кетуін арттырды.

Санкцияларды күшейту Қазақстан мен Ресей арасындағы операцияларды шектеуге әкелді, бұл қосымша валюталық тәуекелдерді тудырды және долларға сұранысты арттырды.

Ресеймен жүргізілетін қаржылық операциялардың құбылмалылығының артуы Қазақстанның валюталық резервтерін, оның ішінде валюталық активтерге инвестициялауды әртараптандыруды талап ететініндігі анық.

1.5. Қазақстанның әлемдік нарыққа интеграциялануының жоғары дәрежесі

Қазақстан экономикасы әлемдік нарыққа терең интеграцияланған, бұл оны жаһандық өзгерістерге осал етеді. Ресей, Қытай және ЕО елдерімен сауда байланыстары теңге бағамына сыртқы факторлардың әсерін күшейтеді. Тарихи және сауда-саттық байланыстары арқылы Қазақстанның Ресей рубліне бекінуі теңгені рубль бағамына сезімтал етеді.

2024 жылдың қазан айында рубльдің әлсіреуі мен транзакциялық шығындардың өсуіне байланысты Қазақстан мен Ресей арасындағы сауда 12%-ға қысқарды. Бұл теңге бағамына қосымша қысым жасады, өйткені импорттаушылар төлемдер үшін доллар сатып алуға ұмтылды.

Қорытынды: Жаһандық факторлардың кешенді әсері

2024 жылы теңгенің әлсіреуі Қазақстан экономикасының жаһандық және аймақтық үдерістермен қаншалықты өзара байланыста екенін көрсетеді. АҚШ-тың ақша-несие саясатындағы өзгерістер, мұнайдың әлемдік бағасының құлдырауы, Украинадағы соғыс, ресейлік банктерге қарсы санкциялардың күшеюі және Қазақстанның әлемдік нарыққа жоғары интеграциясы салдарынан доллар бағамының нығаюы АҚШ долларына қысым жасайтын факторлардың күрделі кешенін тудырады.

Дегенмен, Қазақстан жағдайды тұрақтандыру шараларын қабылдауда. Ұлттық банк интервенция жасап, ауытқуларды тегістеу үшін базалық мөлшерлемені 15,25%-ға дейін көтерді. Алайда теңге бағамын одан әрі тұрақтандыру ұзақ мерзімді құрылымдық өзгерістерді, оның ішінде экономиканы әртараптандыруды, мұнайға тәуелділікті азайтуды және сауда ағындарын қайта бағдарлауды талап етеді.

Сыртқы факторлардың әсерін азайту үшін Қазақстанға ішкі экономикалық механизмдерді күшейту, шикізаттық емес секторларға инвестиция тарту мүмкіндіктерін кеңейту және шикізат бағасының ауытқуына тәуелділікті азайту қажет. Бұл экономикалық даму үшін неғұрлым тұрақты базаны құруға және жаһандық күйзелістерге осалдықты барынша азайтуға мүмкіндік береді.

2. Нұрлан Байбазаровпен валюта нарығының жағдайы туралы брифинг

2024 жылдың соңғы айларында қазақстандық теңгенің бағамы белсенді талқылаудың тақырыбына айналды. Желтоқсанға қарай ұлттық валютаның 1 доллар үшін 530 теңгеге дейін әлсіреуі не болып жатқаны, оның салдары болуы мүмкін және экономиканы тұрақтандыру үшін үкімет қандай қадамдар жасап жатыр деген сұрақтар туындады. Ұлттық экономика министрі Нұрлан Байбазаров өз түсініктемелерінде қалыптасқан жағдайды нақты түсіндіріп, ағымдағы валюта бағамының өзгеруіне тек іргелі сыртқы факторлар әсер ететінін, ал ішкі экономикалық процестер тұрақты болып отырғанын атап өтті.

2.1.Теңгенің әлсіреу себептері

Нұрлан Байбазаров теңгенің әлсіреуінің негізгі себептерін АҚШ доллары индексінің нығаюы, мұнайдың әлемдік бағасының төмендеуі және Ресей рублінің әлсіреуі деп түсіндірді. Доллардың нығаюы инфляциямен күресу үшін пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді жалғастырып жатқан АҚШ Федералды резервтік жүйесінің саясатымен байланысты. Бұл долларды инвесторлар үшін тартымды етеді, әлемдік нарықтағы орнын нығайтады. Әрине, мұндай динамика дамушы елдердің, соның ішінде Қазақстанның валюталарына қысым жасайды. Мұнай бағасының төмендеуі де маңызды фактор болды. Көмірсутек экспортына қатты тәуелді Қазақстан экономикасы шикізат бағасының ауытқуына ерекше сезімтал. 2024 жылы әлемдік нарықтағы мұнай бағасы барреліне 88 доллардан 74 долларға дейін төмендеді, бұл экономикаға түсетін валюталық түсімдерді азайтып, теңгеге қысымды күшейтті. Үшінші фактор – Ресей рублінің әлсіреуі. Ресей Қазақстанның ең ірі сауда серіктесі, оның экономикасындағы кез келген өзгерістер оның көршілеріне де әсер ететіні сөзсіз. Санкциялар мен ішкі экономикалық қиындықтарға байланысты рубльдің бір жылда 16%-дан астам әлсіреуі Ресейден әкелінетін тауарлардың құнын көтеріп, төлемдер үшін долларға сұранысты арттырды.

Қараша айында теңге 5 пайызға әлсірегенімен, Байбазаров жағдай уақытша деп сендіреді. Мемлекет республикалық бюджетте доллар бағамын қайта қарауды жоспарлап отырған жоқ. 2024 жылға арналған орташа жылдық болжам 470 теңге деңгейінде қалды, ал қоймада 500 теңгеге бағаланған «Б жоспары» бар. Алайда 600 теңге бағамы болатын сценарий, министрдің айтуынша, тіпті қарастырылып жатқан жоқ.

2.2. Тұрақтандыру үшін қандай шаралар қабылдануда

Министр Қазақстан үкіметі мен Ұлттық банк валюталық құбылудың салдарын барынша азайту және тұрақтылықты қамтамасыз ету бойынша келісілген шараларды қолға алып жатқанын атап өтті. Негізгі міндеттердің бірі – инфляцияны тежеу. Осы мақсатта отандық азық-түлік өндірісін кеңейту, әлеуметтік маңызы бар тауарлардың бағасын реттеу және тұрақтандыру қорларын пайдалануды қамтитын шаралар кешені әзірленді. Мәселен, ел қоймаларында 826 мың тоннадан астам азық-түлік сақталған, бұл тұрғындардың бірнеше айлық сұранысын өтеуге мүмкіндік береді. Бұл әсіресе импорттық тауарлар құнының өсуі жағдайында маңызды.

Азаматтарды әлеуметтік қорғау басым бағыт болып қала береді. Зейнетақылар мен жәрдемақыларды индекстеу 2025 жылдың 1 қаңтарынан бастап жалғасады. Бірлескен зейнетақы 8,5 пайызға, әлеуметтік төлемдер 6,5 пайызға өседі. 2025 жылдың бюджетінде әлеуметтік төлемдердің 42 түрін жүзеге асыруға 6 триллионнан астам теңге қарастырылған. Бұл шаралар халықтың ең осал топтарына инфляцияның әсерін өтеуге бағытталған.

Тағы бір маңызды бағыт – экономиканы әртараптандыру және импортқа тәуелділікті азайту. Нұрлан Байбазаров Қазақстан отандық өндірісті, әсіресе экономика үшін маңызды салаларда белсенді дамып жатқанын атап өтті. Бұл импорттық құрылыс материалдарына, құрал-жабдықтар мен азық-түлікке тәуелділікті азайтып, елді сыртқы экономикалық күйзелістерден сақтайды. Мемлекет сонымен қатар экономиканың шикізаттық емес секторларына инвестиция тартуды ынталандырып, жергілікті өндірісті дамытуға бағытталған жобаларды қолдайды.

Теңгенің әлсіреуі аясында дефолт ықтималдығы туралы алаңдаушылық туындады. Алайда Байбазаров мұндай болжамдарды үзілді-кесілді жоққа шығарып: «Ешқандай дефолт күтілмейді. Мемлекеттің қаржылық жағдайы тұрақты, резервтер бар»,- деген болатын. Қазақстанда барлық әлеуметтік және қаржылық міндеттемелерді орындауға жеткілікті резервтер бар. Оның үстіне мемлекеттік бағдарламалар мен инвестициялық жобалар экономиканың тұрақтылығын көрсетіп, үздіксіз жалғасуда.

Министр сондай-ақ валюта бағамының құбылуы әрқашан болған және бола беретін табиғи процесс екенін атап өтті. Мәселе оларға қалай жауап беруде. Бүгінде компаниялар мен банктер валюталық тәуекелдерді сақтандыруды үйренді, бұл ірі жобалар үшін ықтимал теріс салдарды азайтады.

Қорытындылай келек, теңге бағамы мен Қазақстан экономикасының жай-күйіне қатысты қазіргі жағдай әрине сұрақтарды, тіпті алаңдаушылықты да тудырады. Дегенмен, бізге тек біздің елімізге ғана емес, бүкіл әлемге әсер ететін жаһандық факторлар әсер ететінін түсіну маңызды. Теңгенің әлсіреуіне доллардың нығаюы, мұнай бағасының төмендеуі және көршілес елдердегі экономикалық тұрақсыздық себеп болып отыр. Бұл үдерістер уақытша, ал Қазақстанның экономикасы үкіметтің ойластырылған іс-әрекетінің арқасында тұрақтылық танытып отыр.

Ұлттық экономика министрі Нұрлан Байбазаров нақты айтты: дефолт болмайды. Мемлекетте барлық міндеттемелерді орындауға жеткілікті резервтер мен құралдар бар. Зейнетақылар мен жәрдемақыларды индекстеу, әлеуметтік маңызы бар тауарлардың бағасын бақылау, тұрақтандыру қорлары елдің негізгі өнімге деген қажеттілігін қамтамасыз ететін болады.

Үкімет ағымдағы сын-қатерлерге төтеп беріп қана қоймай, болашаққа жұмыс істеуде. Отандық өндірісті кеңейту, импортқа тәуелділікті азайту және инвестицияны қолдау – экономикамызды нығайтып, оны сыртқы күйзелістерге төзімді ететін қадамдар. Жұртшылық валюта бағамының ауытқуы жаһандық экономиканың қалыпты бөлігі екенін есте ұстағаны маңызды. Олар бұрын да болған, қазір де болып жатыр және болашақта да болады. Бірақ ең бастысы - бейімделу және бірге әрекет ету қабілетіміз.

Ел экономикасын қолдаңыз: жергілікті өндірілген тауарларды таңдаңыз, әлеуметтік бағдарламаларды пайдаланыңыз және үрейленбеңіз. Қазақстан өзінің тұрақтылығын бірнеше рет дәлелдеді және бұл кезең де ерекшелік емес. Нұрлан Байбазаров атап өткендей, «валюта ауытқулары әрқашан болған және бола бермек, мәселе оларға қалай жауап беру керек». Сабырлы және болашаққа сеніммен қарап әрекет етуіміз керек болып тұр.

Айнұр Бақытжанова

Abai.kz